期限结构

OPEC+11月会议产量路径预期与北半球季节性需求转换共同主导原油期货近远月价差结构，IEA与OPEC需求增速分歧进一步影响远月定价。

OPEC+逐步恢复产量的政策路径与美国商业原油库存周度变化，构成当前国际原油期货定价的两条主线。供给端增产预期压制近月合约与月差结构，库存去化则提供阶段性支撑，叠加全球制造业与出行需求预期及美元扰动，油价或延续区间震荡格局。